瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele最新發布的研究報告指出，今年全球GDP成長率可望達到3.8%，2018年成長幅度也將差不多。明年全球將延續經濟顯著成長、企業獲利提高、股市節節高升的格局，經濟下行風險應該很低。Mark Haefele表示，雖然地緣政治充滿不確定性，但2017年也是經濟穩健成長、市場持續上揚的一年。科技股顯然是今年美國股市的領軍者，漲幅高達38%。然而科技類股在11月29日創下6月9日以來的最大單日跌幅，金融股卻上漲1.8%。這種由趨勢股向價值股的轉變，或許在一定程度上反映出科技股跑贏其他類股的幅度已達到網際網路泡沫以來最高，回檔修正應在情理之中。 #div-gpt-ad-1503996040247-0 iframe { margin:auto; display: block; }
#div-gpt-ad-1503996040247-0 > div { margin: auto; display: block !important; }此外，市場對美國稅制改革和放鬆監管的預期，以及即將上任的聯準會下屆主席鮑威爾發表的支持性言論，都助推金融股反彈。金融股還將受益於穩健的經濟成長和良好的信貸品質。與此同時，科技股繼續受惠於雲端計算、網路安全和電子商務等極具吸引力的長期成長主題。瑞銀並認為，OPEC與其他主要產油國（OPEC+）的決定不會大幅提振油價。報告稱，11月30日，OPEC+決定將減產協議延長九個月。由於過去一年來減產協議獲得極高的遵守率，推動布蘭特原油價格較今年6月時的低點大漲41%。OPEC+將於2018年6月22日召開會議進行年中審議，以決定是否終止減產協議（如果屆時原油庫存達到五年平均水準的話）。這種靈活安排有助於OPEC+防止原油庫存過度下降或是油價飆漲，以至於點燃美國頁岩油增產熱情。我們認為，原油價格已計入減產協議延長的預期，因此布蘭特油價在會議期間保持平穩。我們認為2018年原油供應成長將反彈，油市供需將達到平?，今年原油市場出現了50萬桶／天的供應缺口。Mark Haefele表示，回首2017年的表現，可歸結為經濟穩健成長且市場持續上揚。全球經濟成長達到2011年以來最佳表現，諸多股指屢創新高，股市波動性也降至歷史低點。同時，今年也是充滿不確定性的一年：中東和北非地緣政治緊張局勢升溫、英國脫歐談判舉步維艱、美國單邊主義傾向抬頭。2018年全球局勢將會更加穩定還是更加不確定？Mark Haefele說，瑞銀預期2018年仍將是一個經濟穩健成長、企業利潤強勁且股市上漲的年份。根據瑞銀估計，今年全球GDP成長率可望達到3.8%，明年的成長幅度也差不多。經濟衰退的可能性不大。從歷史上看，經濟衰退是由一個或多個因素引發：油價衝擊、貨幣政策過度收緊、政府支出萎縮以及金融／信貸危機等。但這些似乎都不會在2018年發生。Mark Haefele稱，儘管瑞銀看好股市，但這並不意味著未來一年投資者會過得輕鬆。投資環境不斷變化，波動性異常低的時期可能將結束。在貨幣緊縮、政局變幻、科技顛覆和可持續性挑戰的背後，蘊藏著各種機遇，當然也存在一些風險。首先是貨幣緊縮。持續近十年的貨幣寬鬆期即將結束，投資者要為波動性加劇、關聯度上升、股票表現更為差異化做好準備。瑞銀認為，金融行業存在投資機會，而對於尋求降低投資組合波動性的投資者而言，可以考慮另類投資。其次是政局變幻。各地政治局勢可能會給當地市場帶來風險， 尤其是巴西、墨西哥、俄羅斯、南非、西班牙和英國市場的波動性可能升高。但另一方面，美國的稅改以及中國的「一帶一路」倡議，則可望為投資者提供政治面驅動的投資機會。第三、科技顛覆。新科技既受人歡迎，也會帶來顛覆性影響。有些行業面臨科技顛覆的威脅，重倉這些行業可能給投資者帶來風險。但瑞
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